by Jesús Fernández-Villaverde on 10/03/2010
Estos días estoy intentando acabar un paper sobre la curva de tipos de los bonos en un modelo de equilibrio general con preferencias recursivas a la Epstein-Zin (para los más metidos en esto, son preferencias donde la elasticidad de sustitución intertemporal y la aversión al riesgo no son inversas la una de la otra, es decir que mi actitud acerca de cómo sustituyo una buena cena hoy o mañana no está relacionada, como en la utilidad esperada convencional, con mi actitud sobre una apuesta sobre una cena buena o mala).
Por eso me he tenido que meter últimamente un buen repaso de la teoría moderna de valoración de activos y cuando veo cosas, como esta entrevista a Eugene Fama, salto inmediatamente a leerlas. [seguir leyendo…]
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by Jesús Fernández-Villaverde on 09/03/2010
Durante las dos últimas semanas, motivado por nuestros problemas presupuestarios agudizados por la crisis griega, he hablado en cierto detalle sobre la importancia de evaluar el riesgo y la incertidumbre en la gestión de la política fiscal (parte primera y parte segunda, más un apéndice sobre cuándo es mejor realizar el ajuste). [seguir leyendo…]
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by Marco Celentani on 09/03/2010
No se si debería decir algo acerca del hecho que esta es mi primera intervención en un blog que hasta ahora iba muy, pero que muy bien. Dejarme decir solo que para los errores de ortografía y afines tengo una escusa: que soy italiano. Para los demás errores tengo otra: que soy napolitano. [seguir leyendo…]
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by Jesús Fernández-Villaverde on 09/03/2010
En este blog hemos hablado a menudo del Plan de Estabilización de 1959 (aquí). Hoy he visto este interesante artículo de Leandro Padros de la Escosura, Joan Rosés e Isabel Sanz que mide el efecto del Plan de acuerdo con un índice de distorsiones macroeconómicas.
Mirad las figuras 4, 6 y 7. Lo dicen todo. ¿Mi lectura personal? En el largo plazo, la clave es el crecimiento de la productividad conseguido con una buena asignación de recursos e incentivos correctos. Todo lo demás, minucia. Y por eso España desde el 59, un ejemplo de libro de texto. Pero por eso están difícil convencer a los votantes: el pago de las reformas se hace en décadas, no en semanas. Desde el punto de vista optimista, si un régimen que había convertido la negación de la realidad en política de estado como el que nos gobernaba en 1959 pudo ponerse las manos a la obra, estaría mal que ahora nosotros no pudiésemos hacer lo mismo.
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by Antonio Cabrales on 08/03/2010
El viernes nuestro compañero Luis defendió brillantemente (y con una paciencia didáctica ejemplar) junto con César Molinas el documento sobre reforma de las pensiones que hemos suscrito un grupo de economistas preocupados por la situación. Luis ya ha descrito en un post el contenido del artículo. No creo que valga la pena insistir en lo dicho ahí, pero me gustaría añadir un motivo de preocupación extra que me asalta viendo los gráficos del documento. En una línea el problema es el que sigue. Cualquier sistema de pensiones constituye un pacto entre generaciones. Yo pago a los mayores de hoy para que los jóvenes de mañana me paguen a mí. Esto funciona siempre que no haya una incertidumbre sustancial sobre que las generaciones futuras cumplan su parte del pacto. Si pienso que no lo van a hacer, dejo de cumplir inmediatamente y me pongo a guardar mis euros en un colchón viejo. [seguir leyendo…]
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by Jesús Fernández-Villaverde on 08/03/2010
by Luis Garicano on 07/03/2010
Queridos lectores, amigos y colegas,
Un medio extranjero me ha pedido un OpEd sobre si somos la siguiente Grecia. Estoy escribiéndolo con un poco de aprensión, dado lo frágil de la situación. Tengo ya un segundo borrador, al que tengo que dar varias vueltas y tengo que comprobar todas las cifras. En fin, lo pongo sin terminar, para que el que pueda y quiera me de sus comentarios. No hacen falta comentarios gramaticales, yo me ocupo de eso. Obviamente, con gracias para todos; y sin seguridad de que salga, en la prensa nunca se sabe.
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by Jesús Fernández-Villaverde on 07/03/2010
by Luis Garicano on 05/03/2010
Hola desde Madrid. Acabamos de presentar en rueda de prensa un documento sobre la reforma de pensiones, suscrito por 100 economistas españoles de primera línea (que incluye a los colaboradores de NEG). La lista se puede ver la última página del documento. Tratamos de aprovechar la oportunidad que se ha producido por la decisión, luego medio abandonada , del gobierno de proponer reformas en las pensiones. Pensamos que lo peligroso ahora, no sólo para las reformas, sino también para la credibilidad del país, es abandonar el esfuerzo casi sin intentarlo.
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